Formaçao do preço do dinheiro

A taxa de juros básica é definida pelo Banco Central do Brasil através das decisões do COPOM, cujos objetivos são estabelecer as diretrizes da política monetária e definir as taxas de juros.

Note-se que esta taxa pode diferir da taxa de juro legal, que é definida como o juro autorizado por lei, previsto no Código Civil, e fixada segundo a taxa que estiver em vigor para a mora do pagamento de impostos devidos à Fazenda Nacional. [1]

A atuação do Bacen visa a regular o nível de liquidez do Sistema Financeiro.

Em 2020, o juro Selic atingiu a sua menor taxa em toda a história do juro primário do Brasil. 

O open market 

Para isso ele opera comprando ou vendendo, por um dia ou mais, títulos ou reservas, por meio de leilões eletrônicos ou leilões formais. 

Se é preciso injetar recursos no mercado, o Bacen compra títulos. Se é preciso diminuir a quantidade de recursos, o Bacen vende títulos.As operações não se restringem à atuação do Banco Central, havendo troca de reservas entre instituições, onde os superavitários cedem recursos aos deficitários.

As operações do Selic – sistema que governa as operações de open market –  caracterizam um mercado secundário de títulos públicos federais, de acesso restrito a instituições financeiras, que realizam trocas de reservas  bancárias, lastreadas exclusivamente nesses títulos federais.

Este mercado secundário representa a sintonia fina da variação da taxa de juros básica, já que as reservas bancárias das instituições financeiras flutuam ao long do dia, sob o impacto de depósitos e retiradas, entre as quais citam-se:

• recolhimento de impostos;
• pagamentos de salários;
• ajustes de saldos do encaixe, ou recolhimento compulsório dos bancos;
• resultados (saldos) da compensação bancária;
• participação nos leilões de títulos federais.

Teoricamente, se o Bacen aumenta a quantidade de dinheiro em circulação, o juro deveria cair, e se o Bacen diminui a quantidade de dinheiro no mercado, o juro deveria subir. 

A taxa Selic serve de referência para fixar o custo do dinheiro para as demais operações do mercado financeiro.

É uma reação em cadeia, na qual os demais contratos de juros se fixam a partir das taxas praticadas nesse mercado, em especial na taxa básica de juros do setor privado, a taxa CDI (certificados interbancários).

Outros fatores – onde as decisões oficiais têm elevado peso – irão formar o mercado futuro de taxa de juros, negociado na bolsa B3, para prazos mais longos.

O futuro de juros, por sua vez, influencia a fixação dos juros dos títulos privados de renda fixa.

Esta última taxa, acrescida do custo de impostos, custos bancários e margem de lucro, é que vai determinar quanto as instituições financeiras cobrarão de juros em suas diferentes carteiras de empréstimos ao setor empresarial e ao consumidor final.

É a partir da taxa de juros definida no COPOM que se forma toda a estrutura de juros na economia.