Os recursos dos sócios da empresa

Os recursos dos sócios, que se definem como capital, têm, por sua vez, diferentes definições, a saber:

Capital inicial	Recurso subscrito por sócios fundadores da empresa, geralmente seus controladores, adicionado de aumentos de capitais no decorrer da vida da empresa
Capital subscrito	Capital que o sócio subscreve e se compromete a integralizar, no prazo estabelecido em Assembléia Geral
Capital integralizado	Dinheiro efetivamente ingressado na empresa pelos sócios, na forma do que foi estabelecido na Assembléia Geral. O capital a integralizar será o capital ainda não ingressado na empresa.
Capital aberto	Capital de empresas cujas ações são negociadas em bolsa de valores, com registro na CVM – Comissão de Valores Mobiliários
Capital fechado	Capital de empresas cujas ações não são negociadas em bolsa de valores.
Capital de giro	Recurso financeiro obtido na própria empresa ou em instituição financeira, destinado a financiar seus gastos durante o ciclo produtivo dos bens e serviços à venda
Capital fixo	Parte do capital aplicado em máquinas, equipamentos, instalações, que fazem parte do Ativo Permanente

Estes recursos financeiros destinam-se, normalmente, a:

• Curto prazo: Financiar vendas, estoques etc;
• Longo prazo: Financiar investimentos para atualização tecnológica, expansão da capacidade instalada etc

Nos financiamentos necessários à atividade da empresa, dois critérios de avaliação, entre outros, ganham realce para orientar a decisão do empresário:

• Taxa de juros   Quanto menor o custo financeiro, maior será o retorno obtido pelos sócios;
• Prazo de pagamento   Amortização do financiamento se relaciona com o retorno operacional da operação que o ocasionou.

Se um projeto gera caixa depois de 2 anos, é mais eficaz obter recursos com 2 anos de carência para amortização do principal

O objetivo da administração de uma empresa é aumentar o valor do patrimônio dos seus atuais acionistas.

Na companhia aberta, fica mais fácil avaliar o sucesso da administração através do acompanhamento, ao longo do tempo, do comportamento de suas ações negociadas em bolsa de valores.

Se uma empresa é de capital fechado, portanto sem ações negociadas em bolsa de valores, a eficiência da administração não fica tão evidente para o grande público.

Todavia, as modernas práticas de administração colocam à disposição dos gestores da empresa a técnica do fluxo de caixa descontado (operacional e do acionista) [1], um valioso instrumento para que permanentemente se possa evidenciar o quanto vale a empresa para seus acionistas.

Exemplo prático: um diretor executivo de empresa tem diante de si as seguintes informações:

Fluxo de caixa do acionista projetado para os próximos anos: $1.000 por ano.

Significa que a empresa, segundo as projeções financeiras, gerará, após o pagamento de suas obrigações operacionais e de seus financiamentos (principal e juros) um superávit de caixa de $1.000 ao ano, em regime de perpetuidade  [2], no exercício de suas atividades operacionais básicas.

Os acionistas desejam um retorno para seu investimento no capital da empresa de 10% ao ano.

Por que 10%? Eles poderiam obter um retorno de 6% ao ano, sem risco, aplicando em títulos de renda fixa de primeira linha. A diferença de 4% é o prêmio de risco do negócio. Enquanto na renda fixa o retorno é certo, como acionista de uma empresa o investidor espera o prêmio do empreendimento superar sua estimativa de lucro, ou corre o risco de vê-la frustrada, e até registrar prejuízo. Portanto, nada mais justo que desejar um prêmio de 4%.

Neste caso, o valor do negócio para seu acionista é medido pela seguinte expressão:

Valor do negócio: $ 1.000 / 10% = $ 10.000

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[1] Projeção do fluxo de caixa num prazo futuro definido em análise financeira de empresas (ou de produtos numa empresa), trazendo o fluxo projetado a valor presente. O método é utilizado para estimar a atratividade de uma oportunidade de investimento.

[2] Condição da obrigação não resgatável, emitida sem prazo de vencimento, mas com pagamento periódico e constante de juros.