Detalhamento do marketing da operação

Quando uma empresa lança ações, existe um compromisso tácito entre ela e os investidores. Os investidores fornecem recursos e a empresa fornece informações, para que os investidores atuais e potenciais possam permanentemente acompanhar o desempenho da companhia, determinando o preço justo para suas ações e comparando com o preço que estão sendo negociadas em bolsa de valores.

Full disclosure é o termo em inglês para política de divulgação de informações ao público investidor de uma companhia. A importância de uma empresa de capital aberto promover uma boa política de divulgação de informações ao mercado se traduz em respeito ao investidor que aplicou sua poupança em valores mobiliários de emissão da companhia e, portanto, merece ser informado sobre fatos relevantes que podem alterar seu julgamento sobre seu investimento.

Uma boa política de full disclosure reduz o risco do investimento e valoriza as ações da companhia no mercado secundário. Para se entender esta afirmação, basta se lembrar do princípio básico da relação risco x retorno. Quanto melhor informado for o investidor, menor será seu risco e, consequentemente, passará a exigir menor retorno.

A boa divulgação de informações permite esperar uma captação de recursos no mercado a custos mais baixos para a empresa (subscrição de ações a preços mais altos ou de títulos de dívida a juros mais baixos) e com maior facilidade, pois a imagem favorável da empresa possibilita a melhor aceitação das emissões.

Uma boa política de full disclosure deve se pautar por ser:

Persistente	Resultados são alcançados a longo prazo quando os investidores ganham confiança nas intenções da companhia
Transparente	Informações mais relevantes para o julgamento do investimento devem ser sempre divulgadas, e não omitidas mesmo quando forem desfavoráveis
Equitativa	Informações devem ser divulgadas de forma mais ampla possível a todos investidores, não podendo haver privilégios em termos de qualidade, quantidade ou momento de divulgação aos diversos acionistas. Não custa relembrar que a ocorrência de informações privilegiadas (insider information) é passível de penalização dos administradores

Os pilares de uma boa política de divulgação de informações são:

• Elaboração de demonstrações financeiras de acordo com os princípios contábeis, com relatório elucidativo sobre as atividades do exercício, notas explicativas que complementem o pleno entendimento dos números etc.
• Esmero na elaboração da documentação encaminhada à CVM e bolsa de valores.
• Ampla divulgação de fatos relevantes nos meios de comunicação, de forma a atingir simultaneamente todos os investidores.
• Realização de apresentações na Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais - Apimec – que posteriormente irão reportar aos clientes das instituições em que trabalham sua opinião sobre a situação e perspectivas da empresa.
• Distribuição de perfis empresariais e outros materiais publicitários aos investidores.
• Montagem de site na internet com informações da empresa, com endereço da Diretoria de Relações com Investidores.
• Visitas às instalações da empresa.
• Disponibilidade dos administradores para atender os investidores em contatos pessoais.