A marcação a mercado

A marcação a mercado representa o critério de estabelecimento do preço atual de uma operação de compra e venda de títulos de renda fixa, de tal forma que sua reposição permita ao adquirente os mesmos resultados de uma nova operação com características de fluxos de caixa e prazos remanescentes, iguais ao da operação original.

É a contabilização do valor de determinado ativo, dia a dia, pelo seu valor de mercado no dia, independentemente do valor ou da taxa contratada, na data em que foi adquirido.

No caso de instrumentos associados a taxas de juros (pré-fixados, swaps, títulos cambiais, futuros de juros etc.) deve-se usar a curva de juros [1] do dia para trazer os fluxos a valores presentes e não à curva original do papel.

A capacidade financeira deve ser comprovada com base em projeção de fluxo de caixa, desconsiderada a possibilidade de venda dos títulos mantidos até o vencimento.

Norma regulamentar exige dos fundos de investimento a divulgação diária do valor exato de mercado dos títulos que compõem a carteira do fundo. Em casos específicos, os fundos podem registrar o valor diário pelo preço de aquisição.

A ANBIMA recomenda os seguintes princípios na marcação a mercado de ativos e títulos de renda fixa:

Abrangência	Todos os ativos devem ser marcados a mercado
Comprometimento	Garantir que os preços dos ativos reflitam os preços de mercado
Formalismo	A instituição financeira consultada deve ter processo formalizado de marcação a mercado
Objetividade	Fontes dos preços para cálculo devem ser externas e independentes
Consistência	Um mesmo ativo não pode ter preços diferentes
Transparência	Os princípios do cálculo devem ser públicos

Exemplo:

derivativos da BMF. - o spread [2] de risco inicial de um título é determinado na data em que o título entra na carteira, independente de sua data de emissão. Enquanto permanecer em carteira, seu valor marcado a mercado reflete os movimentos ocorridos no mercado, tanto na taxa de juros como na qualidade do crédito da companhia emissora.