A lógica dos mercados futuros

O ato de comerciar interliga produtor, intermediários e usuário final de mercadorias, e cria um fluxo comercial (que funciona como mostra o diagrama acima).

• O produtor conduz consigo o risco de produzir, estocar e vender a mercadoria, no volume de produção para o qual se estabeleceu.
• O usuário conduz consigo o risco de não obter a mercadoria no volume desejado.
• Da produção à venda, o produtor carrega os custos de armazenar, segurar e pagar juros sobre o capital de terceiros, em relação à sua amercadoria.

É possível transferir parte dos riscos e carregar custos que permitam antever a venda lucrativa e a continuação da atividade econômica. Uma das formas de transferir os riscos é o mercado de entrega futura: contra pagamento de um sinal, o vendedor afirma a entrega da mercadoria ao preço pré-contratado. Quantidade,especificação, data, frete e local de entrega são acertados entre as partes.

Os mercados à vista e de entrega futura atraem a atenção de terceiros, que nem produzem nem consomem a mercadoria, já que os preços negociados são chamarizes eficientes. Grande número de compradores e vendedores, possibiidade de padronizar a especificação da mercadoria, pulvderização de pontos de entrega, mínimo de intervenção oficial na formação do preço e facilidades de comunicação, completam o esquema de atração.

Este conjunto de interessados no preço – à vista e no futuro – forma um novo mercado: o mercado futuro, onde se negocia a termo um contrato padronizado de preços futuros de determinadas mercadorias e ativos. E como é um mercado de preços, a entrega física da mercadoria negociada é episódica e não-usual. O que importa aos players é a formação do preço futuro.

Todos esses fatores se unem para criar mecanismos que permitam aos interessados:

1. Manter local apropriado para a negociação;
2. Dar maior transparência às informações de mercado;
3. Conferir legitimidade às negociações;
4. Transferir riscos;
5. Facilitar e disseminar o processo de comunicação, com extrema publicidade aos preços negociados;
6. Obter cobertura efetiva (hedge) no preço futuro;
7. Vender a descoberto (short selling);
8. Estimular o encontro de negociadores, em busca de preços mais justos.

Daí surgem os derivativos, que são:

• Instrumentos de gestão de risco;
• Uma operação derivada de Ativos Financeiros ou commodities;
• A negociação, no momento presente, de direitos e deveres a serem reavaliados em datas futuras;
• Mediante contratos negociados em bolsas de mercadorias e futuros, ou em mercados de balcão organizados.

Para satisfazer essas necessidades, criaram-se as bolsas de mercadorias, às quais se agregam sistemas de compensação, registro e liquidação dos negócios, para formalizar o trâmite administrativo e financeiro dos negócios realizados. Estes sistemas funcionam para:

• Manter a integridade financeira do contrato negociado, e do próprio mercado;
• Formalizar a liquidação do contrato através de mecanismos de compensação;
• Oferecer garantias às operações.