Operações com swap

Swaps são operações realizadas em bolsa que atendam, cumulativamente, a estes requisitos:

• instituição intermediadora figura como um dos titulares, em cada uma das operações;
• sejam realizadas no mesmo dia, através de uma mesma instituição membro da bolsa, e de um mesmo agente da compensação, e registradas simultaneamente;
• tenham como referência o mesmo ativo-objeto, com a intermediadora assumindo posições inversas nas negociações acima referidas;
• sejam realizadas por meio de contratos com garantia da bolsa;
• possuam características idênticas, salvo taxas negociadas e posições inversas nos ativos objeto; as liquidações antecipadas abranjam a totalidade das posições assumidas na operação;
• o resultado líquido das negociações seja positivo para a instituição intermediadora.

O swap se define como:

1. um contrato de troca de pagamentos periódicos com uma contraparte, como a troca de pagamentos de rendimentos pré-fixados por pagamentos de rendimentos pós-fixados;
2. a troca de um valor mobiliário por outro com o propósito de melhorar o rendimento, mudar os vencimentos ou mudar o risco de crédito.

As operações de swap constituem o instrumento mais eficaz para proteção contra flutuação indesejada de taxas, pela possibilidade, em um só contrato, de realizar o hedge de duas posições, cada uma com um indexador diferente. 

Os principais fatores que dão origem ao swap são: 

• descasamento entre ativo e passivo dos contratantes, ocasionando algum tipo de risco;
• descasamento nos dias de vencimentos de obrigações a pagar.

Os tipos mais comuns de swap são:

• swap de vencimento;
• swap de taxa;
• swap de qualidade (quando se buscam garantias mais eficazes).

A operação pode ainda ser estimulada por variações nos impostos incidentes sobre a obrigação, gerando vantagens fiscais ou perdas dedutíveis pela mudança de posição.
A modalidade mais comum de swap é chamada plain vanilla, que é a troca de uma taxa pré-fixada por uma taxa flutuante, e vice-versa.
Operações com swap são utilizadas nos mercados de ouro ativo financeiro, taxas de câmbio, taxas de juros, ações, mercadorias e índices de preços e de ações, além de opções não padronizadas referenciadas em debêntures simples ou conversíveis em ações, em notas promissórias e em ações de companhias abertas.

Exemplo: o swap cambial:

1. É um acordo de troca de moedas a uma taxa a vista ou a termo, ou uma sequência de taxas a termo.
2. Ao contrário do contrato futuro, não permite intercambialidade das posições assumidas pelas partes contratantes.
3. Assim, não há liquidação antecipada, exceto a partir do "de acordo" dos usuários.